2025年6月，对万林物流实控人樊继波而言，正值“多事之秋”。这家上市物流公司的未来，正因一纸税务罚单而蒙上厚重阴影。
一、查税风暴 引出80后资本大佬
6月6日，国家税务总局江苏省税务局官网发布了一则看似普通行政处罚听证公告，没想到却被网友通过蛛丝马迹，层层剥茧挖出了一位隐藏的80后资本大佬。
公告显示，宿迁比凡电子商务有限公司（原雅鹿电子商务宿迁有限公司）因违反税收管理面临处罚。公告并未官宣金额，但天眼查网站显示，有媒体消息曾直指该案需追缴税款8000余万元、罚款4000余万元，合计超1.2亿元（但不知为何相关链接目前已全部打不开）。
展开剩余85%不过，有眼尖的网友发现，虽然公示信息显示该公司的实控人叫樊成，但是作为一家纳税能达到千万级别公司的实控人，却曾在一家叫鸭鸭股份公司“打工”，直到本月初才从鸭鸭股份离职。而这家鸭鸭股份公司，正是80后富豪樊继波的产业。
2025年9月截图
2025年10月截图
但是还有其它证据显示樊继波和宿迁比凡的相关性：时间追溯到2018年，中国经济网有篇报道说当年6月6日雅鹿电商搞了个启动仪式，当时樊继波是以"雅鹿电子商务宿迁有限公司总经理"的身份出席的，由此可以推断宿迁比凡很有可能是樊继波的产业，樊成疑似是樊继波的某位亲属，由他代樊继波持有宿迁比凡。
二、樊继波是谁？80后电商大佬
根据公开资料，樊继波1984年出生于江苏宿迁沭阳。26岁时，他创办沭阳时代经典商贸中心，并推出女装品牌“欧曼妮莎”，首次展现出商业能力。2013年，他进入电商领域，在实践中积累了丰富的线上运营经验。此后，他还先后在多家企业担任职务，包括与尚轩阁业务关联紧密的上海比凡电子商务有限公司执行董事，以及上海林选家居有限公司高管。这些经历使他逐步形成了对电商生态的系统认知，为其后进入更大舞台打下了基础。
2020年8月，樊继波通过重组正式入主老牌羽绒服企业“鸭鸭股份”，鸭鸭羽绒服的历史可追溯至1972年，高峰期国内市场占有率一度超过30%。但后来江河日下，到2019年全渠道销售额仅约8000万元，不足行业龙头的百分之一。
樊继波入主鸭鸭之后，他利用多年积累的电商经验，开始加速鸭鸭向电商化转型。正巧这一年新冠疫情爆发，线下消费屡屡因管控而被迫中断，消费力迅速涌向线上。短短四年间，鸭鸭的销售额达到150亿以上，重新跻身行业前列。
在助力鸭鸭股份重返行业顶峰的同时，樊继波开始布局资本市场。2021年4月起，他通过共青城铂瑞投资合伙企业（有限合伙）陆续投资了约8亿元，控制万林物流31.59%的股权。但与鸭鸭股份一路高歌猛进不一样的是，万林物流的经营状况却是每况愈下。
三、上市公司深陷泥潭
公开资料显示，万林物流是一家专注于木材进口领域的综合物流服务的企业，是“中国十强原木进口商”和“中国十强锯材进口商”。主要为国内众多木材行业企业提供包括代理采购、船舶代理、货运代理、港口装卸、仓储配送、货物配载、木材加工、物流信息等业务在内的综合物流服务。
从这个资料也可以看出，万林的主业和樊继波最擅长的电商运营毫不相干，所以樊继波接手之后，公司财务报表上的“红色警报”从未停歇，营收、利润、资产、现金流全面承压，暴露出主营业务的深度困境：
先看营收端：2020年万林物流营业总收入还有7.21亿元，2021年4月樊继波入主之后，公司营收连续4年双位数下滑，2024年营收不足2020年的41%，年复合增速为负的20.1%。2025年上半年进一步收缩15.6%至1.27亿元（下表）。这意味着公司主业竞争中持续失势。
数据来源：公司财报
利润端更是惨不忍睹。2020年公司归母净利润还有0.48亿元，2021、2022两年分别巨亏2.83亿元、5.98亿元，两年亏掉8.8亿元，直接把前面10年累计归母净利润（约7.9亿元）全部吞噬。2023年虽“账面扭亏”，但靠0.44亿元非经常性收益支撑，扣非净利润仍亏损2.72亿元；2024年非经常性收益再贡献0.11亿元，扣非净利润仅0.02亿元，而樊继波去年的年薪就是127万元，工资超过公司一半的利润了。
数据来源：公司财报
现金流量表方面，经营活动现金净流量自2020-2022年起持续为负且数额巨大，表明那几年公司主营业务的现金获取能力严重不足，无法通过正常经营活动产生足够的现金来维持运营和偿还债务。2023年数据转正达到1亿元以上，但今年上半年又只有0.21亿元，持续性还需要观察。
数据来源：公司财报
总结
多重危机下，樊继波如何应对？
其实，万林物流事件并不是没有解。这几年万林物流经营日益惨淡，鸭鸭股份销售狂飙。如果鸭鸭股份借壳上市，万林物流解困，可谓是一举两得。
但是，07月08日公司在投资者关系平台上答复投资者关心的问题，明确表示近期无重组计划和意向。
其实，现在即使万林的管理层想重组上市也困难重重，首先是前文说到的1.2亿税务疑云尚未消散。对于上市公司而言，税务合规不再是简单的财务问题，而是关乎企业生存和发展的重大战略和声誉问题。2021年双汇发展董事长万隆被长子实名举报通过关联交易转移资产、偷逃税款2亿美元。尽管公司否认指控，但事件导致“双汇系”股价单日蒸发超百亿。若税务部门深入调查，发现宿迁比凡电子商务有限公司确实由樊继波实控，将对万林物流造成非常负面的影响。
其次，万林物流管理层及股东包括实控人樊继波，过去几年曾多次收到江苏证监会局的警示和处罚。现在无论是上市、重组还是资产注入，监管把控都非常严格。尤其是羽绒服这样的“夕阳行业”，不像高科技公司那样受政策呵护，想借壳更是难上加难。
从隐秘的税务疑云到上市公司的经营泥潭，樊继波的资本之路正遭遇前所未有的严峻考验。在鸭鸭股份上演的电商神话，证明了其敏锐的流量运营能力；然而，万林物流的烂摊子与1.2亿元税务罚单的阴影，却暴露了其在复杂资本运作、跨界实体经营与企业合规风控上的短板。
这位80后大佬面临的不仅是一场财务危机，更是一场关乎个人信誉与商业智慧的终极考验。
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